【儀表網 行業財報】4月25日，三川智慧(300066)披露2026年第一季度報告。報告期公司實現營業總收入2.81億元，同比增長31.60%；歸母凈利潤1499.04萬元，同比下降8.09%；扣非凈利潤1320.84萬元，同比下降0.50%；經營活動產生的現金流量凈額為-9378.73萬元，上年同期為-3102.4萬元；報告期內，三川智慧基本每股收益為0.0144元，加權平均凈資產收益率為0.57%。
圖片來源：三川智慧公告
業績亮點：營收高增，稀土業務成核心引擎
一季度公司營收實現超三成增長，主要得益于稀土資源回收利用業務的強力拉動。作為公司 “智慧水務+稀土回收” 雙主業之一，稀土業務分部收入在報告期內顯著提升，成為驅動整體業績增長的核心力量。
智慧水務板塊同樣受益于行業景氣度上行。2026年6月1日新《供水條例》即將實施，明確要求城鎮智能水表覆蓋率年底前達90%以上，政策紅利持續釋放，帶動智能水表采購需求集中爆發。三川智慧作為國內較大的智能水表生產商，其 NB-IoT 物聯網水表、超聲波水表等核心產品覆蓋全國超40%水務公司，并出口60多個國家，充分受益于行業智能化升級浪潮。
業績隱憂：成本高企，盈利與現金流雙重承壓
盈利能力下滑：營收高增的同時，公司營業成本同比增幅高達49.06%，遠超營收增速，直接導致毛利率從上年同期的27.53%大幅下滑至17.94%，降幅達34.88%。成本端壓力是凈利潤下滑的主因，盡管扣非凈利潤僅微降0.50%，顯示核心業務盈利能力相對穩定，但整體盈利水平仍面臨挑戰。
現金流狀況惡化：報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為-9378.73萬元，較上年同期的-3102.40萬元進一步惡化，同比大幅減少202.31%。現金流承壓主要與應收賬款規模較大、回款周期延長有關，截至一季度末，公司應收賬款體量較高，對當期凈利潤形成顯著占用，資金周轉壓力加大。
三川智慧是國內比較領先的智慧水務整體解決方案提供商與稀土資源回收利用企業，2010年在深交所創業板上市。公司擁有國家級企業技術中心，是國家專精特新 “小巨人” 企業，主導制定多項物聯網水表行業標準。在智慧水務領域，其“云智聯”平臺已接入超1500萬臺智能水表，服務全球500余家水務企業；在稀土回收領域，子公司天和永磁掌握熔鹽渣處理核心技術，稀土直收率達96%，處于行業先進水平。
2026年一季度，智能水表行業整體呈現“營收分化增長、盈利普遍承壓”的格局。隨著新《供水條例》落地臨近，智能水表滲透率將持續提升，行業長期增長邏輯清晰。短期來看，三川智慧需重點應對成本管控與現金流管理兩大挑戰；中長期，公司有望憑借雙主業協同、技術創新與 5G 數智工廠的產能優勢，在智慧水務智能化升級與稀土資源循環利用的雙重賽道中鞏固行業地位。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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