【儀表網 行業財報】4月23日，南華儀器(300417)發布2025年年度報告，全年經營呈現“營收高增、由盈轉虧、主業虧損收窄”的鮮明特征。數據顯示，公司2025年實現營業收入1.96億元，較2024年的1.24億元同比大幅增長57.94%；歸母凈利潤為-259.75萬元，同比下降117.59%，由上年盈利1476.66萬元轉為小幅虧損；扣非歸母凈利潤為-789.87萬元，同比增長49.63%，較上年同期減虧322.86萬元，核心主業盈利能力呈現邊際改善態勢。
圖片來源：南華儀器公告
2025年南華儀器營收的高增長主要得益于傳統主業與并購業務的雙輪驅動，規模創下近年新高。其中，核心的機動車檢測設備及系統業務延續主導地位，全年實現收入1.58億元，同比增長29.42%，占總營收比重達80.31%，主要受益于行業需求回暖與公司產品競爭力的持續提升；同時，公司在2025年11月完成對廣東嘉得力清潔科技股份有限公司的控股收購并將其納入合并報表，新增“清潔設備及系統”業務，該業務當年貢獻收入2594.91萬元，占總營收的13.22%，成為營收高增的關鍵增量。從單季度表現來看，第四季度單季營收達8638.53萬元，占全年營收的44%，并購并表效應與行業旺季需求釋放共同推動該季度收入創下年內新高。
利潤端的波動則主要受短期非經常性因素與并購相關影響，盡管歸母凈利潤由盈轉虧，但核心主業的韌性逐步顯現。2025年歸母凈利潤轉虧的核心原因有兩方面，一是上年同期存在大額非經常性收益，而2025年該部分收益顯著收縮，直接影響利潤基數；二是對嘉得力并購形成的商譽計提減值損失，進一步擠壓了利潤空間。不過，扣非歸母凈利潤的大幅減虧，充分反映出公司核心主業經營效率的提升，通過成本控制與產品結構優化，核心主業虧損幅度明顯收窄。此外，公司全年毛利率達40.05%，同比上升1.00個百分點，彰顯主業盈利韌性；經營活動現金流凈額為529.36萬元，同比增長6.51%，經營回款能力保持穩定；基本每股收益為-0.0193元/股，加權平均凈資產收益率為-0.57%。
2025年，南華儀器圍繞“主業深耕、外延拓展、架構優化”的戰略推進各項工作，在鞏固機動車檢測、環保監測等核心領域行業地位的同時，通過并購嘉得力切入清潔設備賽道，形成“檢測設備+清潔設備”的雙業務布局，進一步拓寬了業務邊界與收入來源。同時，公司注銷全資子公司佛山市華貝軟件技術有限公司，精簡組織架構，有效提升了運營效率，降低了管理成本。
總體來看，2025年南華儀器憑借并購增量與主業回暖實現了營收的跨越式增長，雖受短期因素影響出現小幅虧損，但核心主業的盈利改善趨勢已基本確立。展望2026年，隨著嘉得力并購協同效應的持續釋放、傳統檢測設備需求的穩步復蘇，疊加公司成本管控與業務整合的不斷深化，南華儀器有望實現“營收持續增長、利潤扭虧為盈”的目標，雙業務布局也將成為公司長期增長的核心驅動力。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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