【儀表網 行業財報】4月11日，平高電氣(600312)對外披露2025年年度報告。報告期內，公司整體經營態勢穩健，在營收規模微增的背景下，通過產品結構優化、成本精益管控與盈利能力提升，實現了利潤的兩位數增長，同時積極回饋股東，推出年度現金分紅預案。
圖片來源：平高電氣公告
2025年，平高電氣實現營業總收入125.17億元，同比增長0.93%，整體營收規模保持穩定；實現歸母凈利潤11.2億元，同比增長9.45%；扣除非經常性損益后的凈利潤為10.93億元，同比增長10.10%，利潤增速顯著高于營收增速，反映出公司經營效率與盈利能力持續改善?；久抗墒找孢_0.8253元，加權平均凈資產收益率為10.28%，較上年同期提升0.3個百分點，股東回報能力穩步增強。
經營活動產生的現金流量凈額為8.11億元，同比下降73.05%。公司表示，現金流變動主要系加大應收賬款回款力度的同時，主動縮短供應商付款賬期、提高現金支付比例，以保障供應鏈穩定，該舉措雖階段性影響現金流，但利于長期產業生態健康。
作為國內高壓、超高壓及特高壓交直流開關設備領域的龍頭企業，平高電氣核心業務覆蓋40.5千伏至1100千伏全電壓等級的 GIS、斷路器、隔離開關等輸配電設備研發、制造與服務。2025年公司業務結構進一步集中，核心板塊表現分化：
高壓板塊：營收77.47億元，占主營業務收入62.26%，同比增長0.64%，毛利率達27.76%，同比提升2.23個百分點，為業績核心支柱。公司年內交付1100kV GIS 11個間隔，在特高壓 GIS 市場市占率超44%，穩居行業第一。
配網板塊：營收32.64億元，占比26.23%，同比增長0.67%，受益于國內配電網智能化升級需求，成為第二增長曲線。
國際板塊：營收2.58億元，同比大幅增長26.30%，為唯一高增長板塊，海外市場拓展初見成效。
運維檢修及其他：營收11.73億元，同比增長0.81%，業務規模穩定增長。
從客戶結構看，國家電網及其所屬公司為最大客戶，年度銷售額80.50億元，占銷售總額64.32%，客戶集中度較高。
2025年公司持續加大研發投入，研發費用同比增長12.59%，聚焦環保型、智能化開關設備技術攻關。年內多項核心技術實現突破：世界首臺252千伏單斷口真空斷路器成功投運，國際首臺 550 千伏旁路觸發間隙裝置完成示范應用，8 項新產品通過國家級鑒定并達國際領先水平。
公司在特高壓 GIS、直流場成套設備等領域技術壁壘深厚，全系列產品自主可控，1100kV GIS 開斷能力達800kA全球領先，同時在環保氣體替代、智能電網裝備等方向儲備充足，契合 “雙碳” 目標下行業發展趨勢。
結合經營業績與現金流狀況，平高電氣推出2025年度分配預案：擬向全體股東每10股派發現金紅利1.43元(含稅)，以公司總股本13.57億股計算，本次擬派現約1.94億元。疊加2025 年中期已實施的分紅，公司全年累計現金分紅總額達4.49億元，占歸母凈利潤比例為40.11%，高于公司未來三年分紅不低于凈利潤32%的承諾，彰顯對股東的誠意與經營信心。該分配預案尚需提交公司股東大會審議批準。
“十五五” 期間特高壓電網建設加速推進，年均投資規模超千億，“沙戈荒” 新能源基地外送、跨省跨區輸電通道建設持續拉動特高壓開關設備需求。配電網智能化改造、海外電網升級等為公司提供多元增長空間。
2026年特高壓項目核準有望迎來高峰，公司在手訂單充沛，高壓板塊盈利提升、國際業務拓展加速，疊加成本管控深化，預計業績將保持穩健增長，持續鞏固行業地位。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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