【儀表網 行業財報】4月29日，鉅泉科技(688391)正式披露2025年年度報告，受核心業務量價齊跌、行業周期調整等多重因素影響，公司全年營收與凈利潤雙雙下滑，其中歸母凈利潤同比降幅超五成，同時公司推出分紅方案，擬向全體股東每10股派發現金紅利3元。
圖片來源：鉅泉科技公告
財報數據顯示，2025年鉅泉科技實現營業收入5.39億元，同比下滑8.99%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4286.09萬元，同比大幅下滑54.21%；扣除非經常性損益后的歸母凈利潤僅1483.53萬元，同比暴跌71.77%，盈利質量顯著承壓。
從單季度表現來看，公司盈利壓力在年末集中顯現。2025年第四季度，鉅泉科技單季營業收入1.31億元，歸母凈利潤-167.57萬元，扣非凈利潤-826.29萬元，三項核心指標均由正轉負，季度凈利率降至-1.28%，經營承壓態勢明顯。
盈利指標同步走弱，2025年公司整體毛利率為39.23%，同比下降4.87個百分點；凈利率7.96%，同比下降7.86個百分點，核心盈利能力明顯收縮。此外，經營活動現金流由正轉負，全年凈額為-1.01億元，同比下滑199.88%，主要系銷售回款減少、原材料采購支出增加所致，現金流狀況同步惡化。
作為國內智能電表芯片領域的核心企業，鉅泉科技業績下滑核心源于智能電表芯片主業疲軟，疊加行業周期、投資收益下滑等因素，形成多重壓力共振。
核心業務量價齊跌，收入結構單一風險凸顯。智能電表芯片為公司絕對核心業務，2025年該板塊實現營收4.33億元，占總營收比重達80.36%，但同比下滑16.54%。受國內智能電表市場招標周期調整、行業整體去庫存影響，國網、南網交付節奏放緩，下游表廠庫存消化周期延長，導致公司智能電表芯片出貨量與銷售單價同步下滑，直接拖累整體營收與毛利率。
反觀物聯網及其他芯片業務，雖實現營收1.00億元，同比增長39.40%，但規模占比僅18.64%，尚未形成足夠增長動能，無法抵消核心業務下滑影響。同時，公司市場布局高度集中于境內，2025年境內營收5.38億元，占比99.98%，境外營收僅9.49萬元，同比暴跌97.65%，單一市場依賴加劇業績波動風險。
投資收益縮水，研發投入持續加碼。2025年公司投資收益同比明顯下降，主要受市場利率下行、理財資金規模減少雙重影響，貨幣資金及理財產品收益較上年同期顯著減少，進一步擠壓利潤空間。同時，公司堅持研發驅動，全年研發投入1.86億元，同比增長2.51%，重點布局 G3-PLC 芯片、HPLC+RF 雙模通信芯片及 BMS 芯片等領域，雖為長期發展蓄力，但短期對利潤形成一定壓力。
盡管業績承壓，鉅泉科技仍堅持回饋股東，同步發布利潤分配預案。公司擬以2025年末總股本為基數，向全體股東每10股派發現金紅利3元(含稅)，預計派發現金紅利總額約3456萬元，彰顯公司對長期發展的信心及對股東的回報意愿。
2025年全球半導體行業呈結構性復蘇態勢，但下游應用分化明顯，國內智能電表行業處于周期調整低谷，傳統業務短期壓力難消。對鉅泉科技而言，當前核心挑戰在于擺脫對智能電表芯片的單一依賴，加速物聯網芯片、BMS 芯片等新業務規模化落地。
目前公司部分新產品已取得階段性進展，G3-PLC 芯片銷量大幅增長，HPLC+RF 雙模通信芯片在中亞地區實現規模化商用，但新業務尚未形成規模收入，短期難以對沖主業壓力。未來，公司業績修復仍需依賴智能電表行業周期回暖，同時取決于新業務拓展進度與市場競爭力提升成效。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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