【儀表網 行業財報】4月29日，東方電子(000682)披露2026年第一季度報告。報告期內，公司業績呈現“營收穩步增長、凈利潤大幅飆升”的特征，歸母凈利潤增速遠超營收增速，不過扣非凈利潤增速相對平緩，同時經營活動現金流持續承壓，整體業績表現結構性特征顯著。
圖片來源：東方電子公告
2026年一季度，東方電子實現營業總收入15.19億元，較上年同期的14.06 億元增長8.05%，營收規模穩步擴張，彰顯公司智能電網主業的發展韌性。
盈利端表現更為突出，公司實現歸母凈利潤2.36億元，同比大幅增長95.06%；扣除非經常性損益后的凈利潤為1.25億元，同比增長9.66%，與營收增速基本匹配，反映主業盈利增長平穩。
盈利能力指標同步優化，報告期內加權平均凈資產收益率達3.91%，同比上升1.57個百分點；基本每股收益為0.1759元，盈利能力持續增強。不過毛利率略有下滑，當期毛利率為30.45%，較去年同期下降2.41個百分點，凈利率則受益于非經常性損益提升至14.66%，同比增幅達103.94%。
一季度歸母凈利潤同比近乎翻倍增長，核心推手并非主業盈利爆發，而是非經常性損益的大幅貢獻。數據顯示，當期公司非經常性損益合計1.10億元，其中非金融企業持有金融資產的公允價值變動損益達1.24億元，主要來自南網數字股權的公允價值增值，該收益屬于偶發性收益，不具備持續性。
扣除此類偶發收益后，公司核心主業盈利增長平穩，扣非凈利潤同比增長9.66%，與8.05%的營收增速基本匹配，印證公司智能電網主業經營穩健，盈利質量保持穩定。從業務結構來看，公司核心業務包括調度及云化、智能配用電、輸變電自動化、綜合能源及虛擬電廠等板塊，其中智能配用電業務為核心收入來源，2025年該業務收入占比達55.99%，為一季度業績提供穩固支撐。
報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額為-3.79億元，上年同期為-3.19億元，同比減少18.95%，現金流出加劇。這一現象主要與行業特性及公司經營策略相關：一方面，電網客戶結算周期集中在四季度，一季度回款相對較少；另一方面，公司為應對后續配網改造訂單高峰，提前戰略性備貨，導致現金支出增加。
資產端方面，截至報告期末，公司貨幣資金為40.09億元，同比增長12.86%，資金儲備較為充足。但應收賬款達17.25億元，同比增幅高達39.10%，遠超營收增速，應收賬款占營業收入比例較高，提示回款周期延長或信用政策放寬的風險，后續需持續關注回款效率。
東方電子作為深耕電力自動化領域 40 余年的企業，是國家重點扶持的火炬計劃重點高新技術企業，國內市場占有率在電力自動化行業名列前茅。公司產品覆蓋智能電網 “發輸變配用” 全環節，在配電自動化領域市占率穩居行業前三，產品已遠銷東南亞、中東、非洲等60多個國家和地區。
從后續發展來看，公司具備多重增長動力：其一，國內電網投資持續高景氣，2025年公司全年新增中標額超115億元，同比增長約15%，為2026年業績增長奠定堅實基礎；其二，海外業務加速布局，中東、東南亞市場毛利水平達33.93%，有望成為第二增長曲線；其三，虛擬電廠、儲能、能源數字化等新興業務快速發展，契合新型電力系統建設方向，長期成長空間廣闊。
風險提示：本文基于上市公司公告及公開信息整理，不構成投資建議。市場有風險，投資需謹慎。
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